［香港 ３０日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - コンテンツの世界で日本のアニメに刺激を受けてきた韓国のデジタルコミック大手が新たな展望を開きつつある。スマートフォン向け漫画配信サービス「ウェブトゥーン」などを手掛けるカカオエンターテインメントが、２０兆ウォン（１８０億ドル）以上の企業評価額を念頭に新規株式公開（ＩＰＯ）を視野に入れており、競合するネット大手ネイバーの傘下部門も海外での上場を模索する。
ウェブトゥーンの人気は急速に広がっている。韓国コンテンツ振興院によると、２０１９年の国内ウェブトゥーン市場は約６４００億ウォン（５億７８００万ドル）に上った。米動画配信大手のネットフリックスが配信するウェブトゥーンの実写ドラマ化は、「梨泰院（イテウォン）クラス」などのヒット作を生みだしている。
カカオエンターテインメントを傘下に持つカカオとネイバーが、好調なウェブトゥーン事業を前面に出そうとするのは当然の流れだろう。ネイバーの２９日の発表によると、同事業の売上高は第１・四半期に４３％増加。全世界の月間アクティブユーザーは前期に７２００万人と、ネットフリックスの有料会員の３５％に達した。
現在、ウェブトゥーンは無料で提供されており、一部の利用者は連載作品の最新号をいち早く読むためにお金を払う。未来アセットのアナリストは昨年４月、同業界での有料利用者１人当たりの料金収入は約３０００ウォンから１万ウォン（９ドル）強に増える可能性があると予想した。ネットフリックスは１月に会員１人当たりの料金収入が１１ドルだと明らかにしている。
カカオエンターテインメントはカカオの子会社２社の統合で誕生して間もない。電子書籍以外に知的財産権の輸出やコンテンツ制作で収入を得ている。ウェブトゥーンを手掛ける上場企業キダリスタジオの企業価値（ＥＶ）／売上高比率の１１倍をカカオエンタの２０２０年売上高（７億４４００万ドル）に当てはめれば、企業価値は約８０億ドルとなる。
中国の動画配信大手ビリビリのＥＶ／売上高比率の２３倍を当てはめれば、同社が狙う２０兆ウォン（１８０億ドル）に近い評価を得られる可能性がある。
親会社のカカオの同比率は１２倍で、ネイバーも同水準に近い。ウェブトゥーン部門の上場は価値の顕在化につながるかもしれない。ウェブトゥーンのファンがお金を払ってでも最新号を読みたいかどうかが鍵を握りそうだ。
●背景となるニュース
＊ネイバーのパク・サンジン最高財務責任者（ＣＦＯ）は２１日に報じられたブルームバーグのインタビューで、ウェブトゥーン部門の米国での上場の可能性を検討していると明らかにした。
＊カカオエンターテインメントの最高経営責任者（ＣＥＯ）も今月、ニューヨークでの上場を検討しているとブルームバーグに明かし、企業評価額は２０兆ウォンを超えるかもしれないとの見方を示した。
（筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています）
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May 02, 2021 at 06:07AM
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コラム：韓国ネット大手、ウェブトゥーンＩＰＯで新展望開くか - ロイター (Reuters Japan)
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